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新股簡介

優然牧業(9858)
7/6/2021 10:58:20

- 優然牧業(9858)成立於1984年,並於2015年從伊利分拆出來營運,公司業務主要為原料奶、反芻動物養殖系統化解決方案,按2020年收入計,是中國規模最大的乳業上游綜合產品和服務提供商

- 招股日期︰6月7日至10日

- 上市日期︰6月18日

- 聯席保薦人︰瑞信、華泰國際

- 收款行︰渣打銀行、交通銀行

- 發售7.15億股(其中4.93億股為新股、2.22億為待售股份),90%配售,10%公開發售,另有15%超額配股權

- 每股招股價為6.98元至8.66元,集資最多61.9億元,上市開支約2.2億元

- 按每手1,000股,入場費8,747.26元

- 以上限價8.66元計算,市值約328.68億元(以20年經調整純利約13.4億人民幣計算,市盈率約20.4倍)

- 截至20年底 ,平均資產淨值約90.6億人民幣

- 公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業務︰
- 18至20年收入分別為63.3億人民幣、76.6億人民幣、117.8億人民幣

- 18至20年毛利分別為15.4億人民幣、18.8億人民幣、36億人民幣

- 18至20年純利分別為6.52億人民幣、8.01億人民幣、13.4億人民幣

- 18至20年經調整純利分別為6.52億人民幣、8.01億人民幣、13.7億人民幣(若不涉及上市開支)

- 公司成立於1984年,曾為伊利股份旗下全資附屬公司。通過近40年的運營積累和匠心研究,業務完整地覆蓋由育種到飼料再到原料奶生產的乳業上游全產業鏈。伊利是最大的客戶,佔20年收入約95.8%

- 公司向大型乳製品製造商供應原料奶以進一步加工成優質乳製品。於20年,原料奶業務收入佔總收入的59.4%。截至20年底,按合併賽科星口徑計,公司正在運營的牧場有67座,擁有30.8萬頭奶牛,此外,公司正在建設的牧場有8座,預計在未來兩年內投入運營。我們的牧場絕大部分集中於北緯40至50度的「黃金奶源帶」,其為奶牛養殖及優質原料奶生產最適宜的緯度帶

- 內地私募基金PAG太盟投資集團於早年有份投資優然牧業,為優然牧業大股東

- 集資所得其中約75%用於撥付未來兩年的投資項目,約15%用於新牧場購買奶牛,約10%用作營運資金及一般企業用途

首次公開發售前進行融資︰
- 於16年3月曾進行融資,引入內地私募基金PAG太盟投資集團及其他基金,當時發售價較中間價折讓約55.7%,承諾六個月禁售期

基石投資者︰
- 引入兩名基石投資者,包括中信保誠認購3,000萬美元股份、嘉實基金認購2,000萬美元股份,合共認購5,000萬美元股份,按中間價計算,約佔發售股份6.94%,設6個月禁售期

上市後主要股東架構︰
- PAG太盟投資集團持股31.46%

- 伊利持股34.8%

- 前期股東Meadowland持股14.89%

- 公眾持股18.85%

簡評︰
- 優然牧業(9858)成立於1984年,並於2015年從伊利分拆出來營運,公司業務主要為原料奶、反芻動物養殖系統化解決方案

- 以上限價8.66元計算,市值約328.68億元,以20年經調整純利約13.4億人民幣計算,市盈率約20.4倍

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