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新股簡介

泰格醫藥(3347)
28/7/2020 10:59:54

- 泰格醫藥(3347)是中國領先的綜合生物製藥研發服務提供商,按19年收入計算,公司是中國最大的臨床合同研究機構,市場份額為8.4%。公司亦是全球前十強臨床合同研究機構中唯一中國臨床合同研究機構,按19年收入計,排名第九,全球市場份額為0.8%

- 自12年8月起,公司A股於深交所上市(股票代碼:300347),以上日收市價100.88元人民幣計算,市值約757億元人民幣

- 招股日期︰7月28日至31日

- 上市日期︰8月7日

- 聯席保薦人︰美銀證券、海通國際、中信證券、中金

- 收款行︰中銀香港

- 發售1.07億H股,94.5%配售,5.5%公開發售,另有15%超額配股權,若公開發售超購14倍至少於48倍,公開發售比例將由5.5%增至8%,48倍至少於96倍即增至11%,超購96倍或以上則回撥至21.5%

- 每股招股價為88元至100元,集資最多107億元,上市開支約3.71億元人民幣

- 按每手100股,入場費10,100.77元

- 以上限價100元計算,市值(A股及H股)約856.5億元(以19年純利約8.41億人民幣計算,市盈率約92.5倍)

- 截至20年3月底 ,平均資產淨值約58.6億人民幣

- 公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業務︰
- 17至19年收入分別為16.8億人民幣、22.9億人民幣、28億人民幣,20年首三個月收入為6.54億人民幣

- 17至19年毛利分別為7.12億人民幣、9.81億人民幣、12.9億人民幣,20年首三個月毛利為2.88億人民幣

- 17至19年純利分別為3.44億人民幣、5.76億人民幣、8.41億人民幣,20年首三個月純利為2.63億人民幣

- 公司提供臨床試驗技術服務,以及臨床試驗相關服務及實驗室服務,範圍主要涵蓋藥物和醫療器械的臨床前研究至上市後研究,並經方達控股(1521)提供實驗室服務及生物等效性研究

- 於業績記錄期,公司參與了逾400次臨床試驗。總部位於中國,並於亞太地區、北美及歐洲的12個國家和地區設有17個海外經營地點,以滿足中國客戶在海外日益增長的需求

- 於19年,公司在全球向1,898名客戶提供服務,包括按收入計全部前20大全球製藥公司及前十大中國製藥公司。截至20年3月底止三個月,五大客戶中,兩家公司總部設在中國,三家總部設在美國

- 五大客戶佔去年總收入約20.5%,其中最大客戶佔4.7%,自17年至今,公司前十大客戶實現100%年比客戶留存率,客戶群十分穩定

- 公司歷史可追溯至04年12月自杭州泰格醫藥科技有限公司成立開展業務,主要由初始股東(葉小平博士、曹曉春女士、施笑利女士)以個人資金出資,並於12年8月起,公司A股於深交所上市(股票代碼:300347),當時上市價37.88元人民幣,期間曾經歷3次10股送10股的轉增,以及一次10股送5股的轉增,故經調整的上市價應為3.15元人民幣。因此,以上日收市價100.88元人民幣計算,股價上市至今累升逾過30倍

- 集資所得其中15%用於內在擴大及提升在臨床試驗技術服務;40%用於潛在收購;20%用於進行少數股權投資;10%用於償還借款;5%用於招募專業人員;10%用於營運資金

上市後主要股東架構︰
- 葉小平博士持股20.69%

- 深港通持股15.33%

- 曹曉春女士持股6.67%

- 施笑利女士持股1.45%

- 其他股東持股43.36%(高瓴資本早在17年已開始投資泰格醫藥A股,佔持股比例達0.88%)

- H股公眾股東持股12.5%

簡評︰
- 泰格醫藥(3347)是中國最大的臨床合同研究機構,自12年8月起,公司A股於深交所上市(股票代碼:300347),以上日收市價100.88元人民幣計算,H股定價較其A股價格折讓約12%至24%

- 以上限價100元計算,市值(A股及H股)約856.5億元,以19年純利約8.41億人民幣計算,市盈率約92.5倍,由於公司已在A股上市,變相公司能見度高

- 公司自12年8月起在A股上市至今,股價累升逾過30倍,反映業務增長快速,同時亦得到資本市場的認同,著名基金高瓴資本亦早於17年已投資泰格醫藥

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