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新股簡介

祖龍娛樂(9990)
30/6/2020 11:10:47

- 祖龍娛樂(9990)是中國移動遊戲行業的開拓者,專注於開發優質MMORPG(大型多人線上角色扮演遊戲)手遊

- 招股日期︰6月30日至7月7日

- 上市日期︰7月15日

- 獨家保薦人︰中金

- 收款行︰渣打銀行、交通銀行

- 發售1.87億股,90%配售,10%公開發售,另有15%超額配股權

- 每股招股價為9.8元至11.6元,集資最多21.6億元,上市開支約1.27億人民幣

- 按每手1,000股,入場費11,716.9元

- 以上限價11.6元計算,市值約91.3億元(以19年經調整純利約3.54億人民幣計算,市盈率約23.4倍)

- 截至19年底 ,平均資產淨值約1.7億人民幣

- 公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業務︰
- 17至19年收入分別為13億人民幣、8.7億人民幣、10.6億人民幣

- 17至19年毛利分別為10.3億人民幣、6.96億人民幣、8.89億人民幣

- 17至19年純利分別為虧損1.59億人民幣、虧損7,540萬人民幣、1.2億人民幣

- 17至19年經調整純利分別為4.32億人民幣、3.1億人民幣、3.54億人民幣(若扣除可轉換可贖回優先股的公允價值變動、股份酬金開支、贖回負債應計利息開支、上市開支)

- 公司主要業務線包括開發與授權業務及綜合遊戲發行及運營業務,主要將遊戲授權予第三方發行商,並確認開發及授權分部的收益。公司亦透過分銷渠道商發行遊戲並確認來自綜合遊戲發行及運營分部業務運營的該等收益

- 公司旗下遊戲作品包括《完美世界》、《誅仙》、《武林外傳》、《笑傲江湖》等,其中,中國地區為收入貢獻約68%,海外地區收入佔比為32%

- 公司客戶通常是我們開發與授權業務的第三方發行商及綜合遊戲發行及運營業務的玩家,來自五大客戶的收益佔去年總收益的75.9%,而騰訊為五大客戶之一

- 公司創辦人、董事長、執行董事兼首席執行官李青先生於97年參與創立祖龍工作室,作為初創企業。於00年至04年期間,祖龍工作室獲完美世界集團的創辦人加以培養以開發網絡遊戲,其後於04年3月與完美世界集團合併,當時李青先生擔任開發總監。其後,李青先生於14年9月決定發展其個人事業並創立本集團,專注於MMORPG手遊開發

- 集資所得其中40%將用於增強遊戲開發能力及技術以擴大遊戲組合,20%用作擴展遊戲發行及運營業務,特別是海外市場,20%用作戰略性收購及投資,10%用作擴大IP儲備及豐富內容供應,10%作運營資金及一般企業用途

首次公開發售前進行融資︰
- 於15年8月至20年3月曾進行融資,當時發售價較中間價折讓88.9%至15.1%不等,並設六個月禁售期。其中前期投資者包括完美世界(深交所︰002624)、騰訊(700)等

基石投資者︰
- 引入4名基石投資者,合共總購1.07億美元股份,其中新加坡政府投資公司(GIC),認投8,051萬美元,紫龍遊戲則認投1,000萬美元,SNK認投800萬美元,快手認投700萬美元,而智冠科技則認投200萬美元,按中間價計算,約佔發售股份39.1%,設六個月禁售期

上市後主要股東架構︰
- 李青先生持股35.35%

- 完美世界持股17.6%

- 騰訊(700)持股13.34%

- GIC持股6.83%

- 其他股東持股3.08%

- 公眾持股23.8%

簡評︰
- 祖龍娛樂(9990)是中國移動遊戲行業的開拓者,專注於開發優質MMORPG(大型多人線上角色扮演遊戲)手遊

- 以上限價11.6元計算,市值約91.3億元,以19年經調整純利約3.54億人民幣計算,市盈率約23.4倍

- 焦點是完美世界及騰訊為第二大及第三大股東,以及新加坡政府投資公司(GIC)入股作為基石投資者

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