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新股簡介

蜆殼電業(2381)
19/5/2020 11:12:38

- 蜆殼電業(2381)從事製造及出售電動工具以及採購及出售電風扇,公司總部設於香港,而製造業務則位於中國。公司出售各種產品,包括風扇、工作燈、吸塵機及其他電動工具,公司曾於今年3月招股,但及後宣佈擱置上市,兩個月後再次招股

- 對比上一次招股,公司發售股份由3.75億股增至5億股,而招股價則由0.335元至0.38元降至0.25元,變相集資額都是差不多。另外,上次本地公開發售及國際配售各佔50%,而今次則是本地公開發售僅佔10%

- 招股日期︰5月19日至22日

- 上市日期︰6月2日

- 獨家保薦人︰紅日資本

- 收款行︰琤芼行

- 發售5億股,90%配售(其中一半為銷售股份),10%公開發售

- 每股招股價為0.25元,集資1.25億元,上市開支約4,780萬元

- 按每手10,000股,入場費2,525.2元

- 以上限價0.25元計算,市值約5億元(以19年經調整純利約5,451萬元計算,市盈率約9.2倍)

- 截至19年底 ,平均資產淨值約1.79億元

- 公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業務︰
- 17至19年收入分別為2.5億元、2.66億元、2.77億元

- 17至19年毛利分別為7,105萬元、8,073萬元、8,745萬元

- 17至19年純利分別為3,120萬元、3,462萬元、4,536萬元

- 17至19年經調整純利分別為3,120萬元、3,996萬元、5,451萬元(若扣除上市開支)

- 公司出售的產品大致可分為以彼等各自的品牌出售電動工具及電風扇予海外客戶及以本集團自有品牌「SMC」出售電風扇予本地及海外市場,分別佔總收入八成及兩成。公司為美國客戶製造產品,而主要以本集團自有「SMC」品牌及以客戶A的品牌出售產品乃自身為製造商的本集團供應商採購,並隨後售予本集團不同客戶。五大客戶銷售的金額佔19年度收入約86%,而最大客戶佔19年度收入約64%,客戶十分集中

- 公司製造設施位於中國廣東省佛山市順德區,於19年底,公司經營1條無線風扇生產線、2條工作燈生產線、1條吸塵機生產線及1條其他電動工具生產線

- 蜆殼電業前身企業乃於五十年代由「風扇大王」翁佑創立,公司於八十年代已在港交所上市,主營製造風扇,隨後亦開始投資內地房地產,最終在2009年賣殼予中海外(688),該公司現時已改名為中國海外宏洋(081)。賣殼後,原本上市公司旗下的風扇業務、內地物業等均拆分出來,注入現時的蜆殼電業,公司依然為翁氏家族產業,大股東為翁佑之子翁國基

- 集資所得其中約60.9%用戶策略性拓展集團產能,24.3%用於投放資源至新產品,其餘則為改善日常營運效率

上市後主要股東架構︰
- 主席翁國基先生及一致行動人士持股75%

- 公眾持股25%

簡評︰
- 蜆殼電業(2381)曾於今年3月招股,今次捲土重來,公司主要從事製造及出售電動工具以及採購及出售電風扇,屬於工業股

- 以上限價0.25元計算,市值約5億元,以19年經調整純利約5,451萬元計算,市盈率約9.2倍

- 公司股權集中,集資1.25億元,上市市值僅約5億元,屬市值偏細的新股,因此股價料會較波動

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