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新股簡介

時代鄰里(9928)
9/12/2019 13:59:49

- 時代鄰里(9928)由中國房地產發展商時代中國(1233)分拆上市,公司是中國領先及快速發展的綜合物業管理服務供應商之一,就綜合實力而言,公司於19年中指院發佈的物業服務百強企業中位列第13

- 招股日期︰12月9日至12日

- 上市日期︰12月19日

- 獨家保薦人︰海通國際

- 收款行︰中銀香港

- 發售1.62億股,10%公開發售,90%配售(時代中國股東將獲提供優先發售中合共8,090萬股預留股份,相當於全球發售項下初步可供認購的時代鄰里股份約50%)

- 每股招股價為4.23元至5.8元,集資最多9.39億元,上市開支約4,150萬元

- 按每手1,000股,入場費5,858.4元

- 以上限價5.8元計算,市值約52.7億元(以18盈利約6,352萬元計算,市盈率約75.4倍,若計算18年7月至19年6月盈利,市盈率約62倍)

- 截至19年6月底 ,平均資產淨值約1.49億元人民幣

- 公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業務︰
- 16至18年收入分別為人民幣3.72億元、5.18億元、6.95億元,19年首六個月收入為4.55億元人民幣

- 16至18年毛利分別為人民幣8,652萬元、1.29億元、1.9億元,19年首六個月毛利為1.22億元人民幣

- 16至18年純利分別為人民幣1,999萬元、3,379萬元、6,352萬元,19年首六個月純利為4,221萬元人民幣

- 16至18年經調整純利分別為人民幣1,999萬元、3,379萬元、6,352萬元,19年首六個月經調整純利為4,777萬元人民幣(若扣除上市開支)

- 公司大部分收入來自向時代中國開發的物業提供的管理服務,於16年佔總收入約81.2%,17年則降至77.1%,去年則佔73.2%。客戶主要包括物業開發商、業主及居民以及政府部門,最大客戶為時代中國集團,佔去年總收入約31.1%。來自五大客戶則佔34.2%

- 公司扎根於粵港澳大灣區,截至18年底,於中國的90個在管項目中,有83個位於大灣區,約佔在管總建築面積的82.7%。截至19年底,公司有204個物業管理在管總建築面積逾3,470萬平方米的在管物業管理服務項目及六個在管總建築面積逾800萬平方米的市政環衛項目。物業管理服務項目包括位於中國15個城市的物業管理項目(包括住宅小區、工業園、商業物業及寫字樓、多功能綜合體、政府大樓、公共設施、機場及教育機構)

- 集資所得其中65%將用於業務擴張,15%將用於利用先進的物聯網、互聯網及AI技術打造智慧社區,以提高工作效率、客戶服務質量及降低人工成本,另外10%將用於發展一站式服務平台,其餘10%則用作營運資金

上市後主要股東架構︰
- 岑釗雄先生及其配偶李一萍女士持股56.06%,岑釗雄先生為時代中國(1233)主席兼控股股東,持股61.54%
- 非執行董事李強先生持股0.14%
- 非執行董事白錫洪先生持股2.12%
- 公眾持股41.68%

簡評︰
- 時代鄰里(9928)由中國房地產發展商時代中國(1233)分拆上市,公司是物業管理服務供應商,公司於19年中指院發佈的物業服務百強企業中位列第13

- 以上限價5.8元計算,市值約52.7億元,以18盈利約6,352萬元計算,市盈率約75.4倍,若計算18年7月至19年6月盈利,市盈率約62倍,估值較同業相對為高

- 靠著其關連公司時代中國於粵港澳大灣區的優勢,公司賣點就是超過八成的物業管理項目位於大灣區,其增長潛力較同業好

- 值得一題,是次招股並沒有15%超額配股權

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