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新股簡介

信誠證券新股簡介︰藍光嘉寶服務(2606)
10/9/2019 11:46:30 AM

- 藍光嘉寶服務(2606)是中國西南地區及四川省的領先物業管理服務供應商,公司於2019物業服務百強企業中分別名列四川省第一位及全國第11位。公司成立於2000年,是在上海交易所上市的藍光發展(600466)旗下物管公司

- 招股日期︰10月8日至11日

- 上市日期︰10月18日

- 聯席保薦人︰華泰金融、農銀國際

- 收款行︰工銀亞洲

- 發售4,290萬H股,90%配售,10%公開發售,另有15%超額配股權

- 每股招股價為30.6元至39元,集資最多16.74億元,上市開支約9,740萬元人民幣

- 按每手100股,入場費3,939.31元

- 以上限價39元計算,市值約66.95億元(以18年經調整盈利約3億元人民幣計算,市盈率約19.4倍)

- 截至19年6月底 ,平均資產淨值約4.42億元人民幣

- 公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業務︰
- 16至18年收入分別為人民幣6.59億元、9.23億元、14.6億元,今年首六個月收入為9.33億元人民幣

- 16至18年毛利分別為人民幣2.13億元、3.36億元、4.87億元,今年首六個月毛利為3.16億元人民幣

- 16至18年純利分別為人民幣1億元、1.84億元、2.89億元,今年首六個月純利為1.79億元人民幣

- 16至18年經調整純利分別為人民幣1億元、1.84億元、3億元,今年首六個月經調整純利為1.96億元人民幣(若扣除上市開支)

- 公司收入主要來自三條業務線,即物業管理服務、諮詢服務及社區增值服務,形成了涵蓋物業管理全產業鏈的一體化服務範疇

- 公司是中國西南地區及四川省的領先物業管理服務供應商,在往績記錄期間錄得迅猛 增長。根據中指院的資料,截至18年底,公司於中國西南地區及四川省的在管總建築面積分別約為4,160萬平方米及3,340萬平方米

- 公司物業管理服務收益主要來自母公司藍光發展,逾半在管物業數量均來自母公司藍光發展開發的物業,亦佔提供物業管理服務產生收益逾半

- 集資所得其中約77%將用於物業管理服務業務的擴展以擴大業務規模,約5%將用於提升社區增值服務,約8%將用於為升級IT系統提供資金,所得款項淨額的約10%將用於營運資金及一般公司用途

基石投資者︰
- 引入六名基石投資者,包括深圳市招商國協貳號股權投資基金管理,龍元明城投資管理(上海),蘇州園林營造產業股份有限公司,理成(香港)資產管理,康力電梯股份有限公司以及SensePower Management Limited,合共認購約6.03億元,按中間價計算,約佔發售股份40.3%,設六個月禁售期

上市後主要股東架構︰
- 藍光投資(SH︰600466,主席是楊鏗先生)持股67.48%

- 公司主席姚敏先生持股6.37%

- 其他內資股股東持股1.15%

- 公眾持股25%

簡評︰
- 藍光嘉寶服務(2606)是中國西南地區及四川省的領先物業管理服務供應商,公司成立於2000年,是在上海交易所上市的藍光發展(600466)旗下物管公司,公司近年收入快速增長,增長速度逾三成

- 以上限價39元計算,市值約66.95億元,以18年經調整盈利約3億元人民幣計算,市盈率約19.4倍,考慮到公司收入近年快速增長,估值合理

- 公司引入多名基石投資者,按中間價計算,約佔發售股份四成,給予投資者信心

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