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新股簡介

瑞威資本(1835)
31/10/2018 10:47:44

- 瑞威資本(1835)為內地私募基金管理公司,就管理資產而言於17年底為中國第十大不動產投資基金管理人。基金組合涵蓋商業不動產項目、不良資產項目以及城市化及重新開發項目

- 招股日期︰10月31日至11月5日

- 上市日期︰11月13日

- 獨家保薦人︰同人融資

- 收款行︰中銀香港

- 發售3834萬H股,90%配售,10%公開發售,另有15%超額配股權

- 每股招股價為5元至7元,集資最多2.68億元,上市開支約4,810萬元

- 按每手400股,入場費2,828.22元

- 以上限價7元計算,市值約10.7億元(以2017年盈利約6,501萬元人民幣計算,市盈率約16.4倍)

- 截至18年4月底 ,平均資產淨值約2.27億元人民幣

- 公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業務︰
- 15至17年收入分別為人民幣3,486萬元、8,342萬元、1.31億元,今年首四個月收入為5,646萬元人民幣

- 15至17年純利分別為人民幣1,034萬元、4,311萬元、6,501萬元,今年首四個月純利為2,837萬元人民幣

- 公司管理兩大類基金,即項目基金及母基金。2017年全年收入佔比分別為94.2%及6.4%。項目基金為專門項目設置,而母基金靈活性高及可能於不同階段投資於各母基金指定投資範圍內的不同項目中

- 現時管理合共10個項目基金及6個母基金,管理資產總額約為人民幣44.5億元。於15年初,管理資產額約為人民幣5.83億元,即管理資產額複合年增長率約為70.4%。不良資產的佔總管理資產比重愈來愈高,於17年佔約四成,不動產項目則佔約六成

- 公司已退出項目基金及已退出母基金於往績記錄期產生約17.6%及約22.5%的平均已變現回報率。於往績記錄期,所有已退出基金之整體平均已變現回報率約為18.8%。收益主要來自向項目基金及母基金收取的費用,該等費用由常規管理費及績效費組成

- 公司指,留意到內地旅遊市場增長快,未來集團的商業不動產項目會以文娛類為主,亦會增加物流以及教育類的地產投資。內地房地產市場近日表現波動,公司表示,住宅開發僅佔集團基金投資很小部分,影響不大。至於發展海外市場的時間表,集團首先會側重於發展內地市場,有意推廣業務至香港,不過要再作研究

- 集資所得其中約60%用於設立新母基金;約30%用於通過設立新附屬公司及擴大分支機構擴大我們於中國開展的業務的地域範圍;餘下約10%用於為我們的營運資金提供資金及用作其他一般企業用途提供基金

基石投資者︰
- 共引入三名基石投資者,包括光大控股(165)旗下基金、深圳森豐真空鍍膜有限公司創始人汪友林,以及匯德國際有限公司董事梁峰誠,分別認購1000萬、1500萬及1000萬元股份,以中間價計算,佔發售股份約15%

上市後股東架構︰
- 創始人朱平先生及一致行動人士持股75%,全為內資股
- 公眾股東持股25%,全為H股

簡評︰
- 瑞威資管(1835)為內地私募基金管理公司,基金組合涵蓋商業不動產項目、不良資產項目以及城市化及重新開發項目

- 以上限價7元計算,市值約10.7億元,以2017年盈利約6,501萬元人民幣計算,市盈率約16.4倍,估值並不便宜

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