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估值高 無險可守
12/9/2018 15:03:48

估值高 無險可守

美股昨晚造好,道指反彈過百點,但中港股市卻繼續尋底,港股五連跌後,今早再創14個月新低,瓻今早高開40點,隨即復見沽壓,曾挫202點,見26,219點,其後跌幅收窄,午後曾經倒升,但都只是超賣下的少反彈。內地上證指數再創新低,今早低見2,647點,人民幣近日持續貶值,已貼近6.9水平兌一美元,自然再一次損害中港股市的吸引力,資金流出中港股市,轉投海外市場。

其實在市況疲弱之中,不宜買入估值過高的股份,因為投資信心不足,當一個利淡消息出現時,相關高估值股份自然被下調估值,跌幅往往較低估值股份來得多。內地人口老化,對藥物需求日漸增加,長遠利好醫藥股,因此市場給予普遍醫藥股非常高估值,就如兩隻蓋籌醫藥股石藥(1093)、中生製藥(1177)現價市盈率高達30倍以上,與內地科網股騰訊(700)相若,但在市況疲弱下,一旦政策上的改變,拖累其增長速度時,沽壓便會十分沉重,跌幅往往十分驚人,就如國務院總理李克強昨日考察市場監管總局,強調食品藥品等涉及人民群眾生命安全的領域必須更加嚴格監管,拖累醫藥板槐急挫,藍籌新貴中生製藥中午跌一成;石藥亦挫7%;藥明生物(2269)跌4.3%;金斯瑞(1548)挫7.9%。

昨日筆者提及的濠賭股,因德銀下調今年月賭收增長預測和多隻濠賭股評級,消息拖累整個濠賭股板塊,今日另一間大行大摩發表報告,預告宏觀因素或致濠賭股今明兩年的盈利預測向下修正。因此,濠賭股今早仍未止瀉,銀娛(027)中午挫4.4%;金沙(1928)亦跌2.2%;永利澳門(1128)挫3.5%,負財富效應加上人民幣持續貶值,在風頭火勢下,不宜沾手濠賭股。

筆者再次指出,在11月美國中期大選前夕,中美貿易戰相關消息將會不斷推出,持續打擊投資者的入市信心,因此這段期間投資者為求自保,投資宜保守一點,主打防守,不要向高難度挑戰。

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