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跌市心理質素
7/12/2017 11:09:37

跌市心理質素

昨日恆生指數大跌超過600點,收市報28,225點,險守100天移動平均線(28,123點)。連日來累計下跌了1,975點或6.54%。大市火車頭的騰訊控股(700)及平安保險(2318),跌勢比恆指更甚,由近月最高位計算,騰訊累計下跌$74.4或16.92%,平保則下跌$14.85或17.05%。另外,恆指成份股新貴的舜宇光學(2382)累計下跌$44.1或28.90%,瑞聲科技(2018)則累計下跌$49.4或26.54%。從上述的大藍籌跌幅觀之,恆生指數的跌勢算是相當輕微。

在大市下跌或投資者手中的股份出現調整時,往往會感到驚怕,驚怕會容易令人做錯決定。故在做任何決定前,不論打算沽貨平倉、買入溝貨或保持不變也好,都先要弄清手中股份的基本因素有否改變,或只是市場短期的波動已而(特別是因為衍生工具太多街貨而引致)。

跌勢很急的舜宇光學(2382)及瑞聲科技(2018)雖然出現很深的調整,但集團本身的盈利能力很強,更有超過20%的股本回報率。另外,騰訊控股(700)及平安保險(2318),業務增長動力並無改變,更有分拆慨念的憧憬,如騰訊計劃分斥音樂業務上市,而平保則計劃分斥平安好醫生及陸金所。若然基本因素無變,短期的波動筆者不會太過坐意。當然或許有人會認為,可以現在高位沽貨,等候低位時再買入,這便可用更低的成本去賺取更大的回報,但我們都無水晶球,只有上帝才知道何時是最低位,何時是最高位。

另外,若然閣下手持的是收息股,則不要太在意股價短線的升跌,更在意的,應是股息回報率,一般能夠提供穩回報5%以上,算是很不錯。以匯控(0005)為例,去年4月股價最低曾見$38.73(以除淨後計算),雖然當時集團的業績並不漂亮,但勝在派息方面有增無減,第四次股息每股普通股按年增5%至0.21美元,故能吸引長線基金大戶繼續持貨,未出現很大量的沽空情況。以匯控當時的股價水平,周息率高達8.296%,若股價再向下調整,周息率更加越推越高,以長線收息作為投資,絕對是一個相當吸引的水平。所以當時筆者認為匯控再大跌的空間有限,因到時會吸引長線基金或退休基金吸納作收息用途。

筆者持有匯控(0005)

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